Noranda调整产量报告 消息刺激下锌短期偏强

研报正文

行情回顾

昨夜沪锌高开低走，盘中增仓下冲后又再度拉回，日盘大幅增仓上涨，沪锌指数增仓2万手涨470元/吨或1.72%至27840元/吨。

市场信息

昨日市场传闻Noranda减产，刺激锌价大涨，但随后再度辟谣，实际上该企业此前已经公告过减产，近期只是调整产量报告。

据SMM报道，Noranda2022年第一季度的锌金属产量预计为57588吨，而2021年第一季度为66345吨。锌金属销量预计为56826吨，而2021年第一季度为66277吨，公司决定将其锌的年产量和销售目标从先前披露的27~28万吨修订为25.5~26.6万吨。

目前锌的逻辑在海外成本支撑和低库存下的挤仓的可能性，目前成本支撑的逻辑开始走弱，挤仓的逻辑还没有结束。

成本支撑方面，最近原油价格回落，天然气价格略有回落，昨夜英国天然气跌5.92%至215欧元/萨姆，欧洲电费弱势整理，德国4.11日环比跌13欧元/兆瓦时至213欧元/兆瓦时，荷兰自226跌至216欧元/兆瓦时。

库存方面，国内社会库存逆季节性累库，周一环比上周五累库3500吨，LME库存昨日环比去库2000吨，注销仓单维持高位。

现货成交方面，昨日再度转向清淡，尤其是前期成交较好的宁波地区也明显走弱，主要在于目前地产、汽车等行业明显走弱，类似汽车行业只要缺一个零部件的供应即触发全车生产的暂停，所以疫情对供应链的影响非常明显，国内依旧是供需双弱的逻辑，但是看库存，需求更弱一些。

重要数据图表汇总

交易策略

锌的盘子较小，海外冶炼企业和贸易商集中度较高，控盘能力强，锌价在有色金属中偏强，但是当前价格绝对值较高，做多的风险不断积蓄。

套利方面，有现货渠道的可以适当做实物的出口，不建议做虚盘。