需求仍受抑制 螺纹短期或震荡偏弱

研报正文

盘面情况

螺纹钢期货价格日内震荡上行，RB2210合约开盘：4880，最高：5035，最低：4872，收5035，收涨2.19%（+108），增仓近2.7万手，成交量同比小幅下降，成交持仓比1.00。

现货市场

消息面

中国央行：3月末，广义货币(M2)余额249.77万亿元，同比增长9.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点；狭义货币(M1)余额64.51万亿元，同比增长4.7%，增速与上月末持平，比上年同期低2.4个百分点；流通中货币(M0)余额9.51万亿元，同比增长9.9%。一季度净投放现金4317亿元。

基本面信息

据Mysteel，截至3月17日当周，螺纹产量301万吨，较上周增加4.31万吨，增幅1.45%；社库969.06万吨，较上周减少22.85万吨，降幅2.3%；厂库307.75万吨，较上周增加15.47万吨，增幅5.29%；表需308.38万吨，较上周减少24.86万吨，降幅7.46%。

螺纹产量连续第五周增加；社库连续两周减少；厂库由减转增；表需结束5连增，转为减少。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；高炉炼铁产能利用率84.95%，环比增加1.19%，同比下降2.25%；钢厂盈利率76.19%，环比增加1.30%，同比下降14.29%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。

逻辑观点

受国内疫情反复影响，4月钢材需求仍受到抑制，同时唐山钢厂复工复产，市场担忧供需压力加大，尤其昨日黑色期货市场大幅回调，进一步打击市场信心。

尽管因高成本压力，部分钢企螺纹钢出厂价再涨50元/吨，但弱现实背景下，短期钢价或震荡偏弱运行，建议区间操作为主。