电池需求预期提升明显 镍价维持强势

研报正文

信息分析

（1）LME镍库存7.32万吨，较前一日减少222吨，注销仓单1.18万吨，占比16.17%；沪镍库存0.55万吨，减少363吨。整体库存和注销仓单占比继续保持低位，观察到近期库存时有累积，需进一步保持关注。

（2）由于近期期货价格较大程度偏离现货供需面情况，因此SMM暂停1#金川镍，1#进口镍以及镍豆的升贴水报价。

（3）福建宁德市疫情开始爆发，全市对外通道实施交通管制，货物运输受到较大影响。该地区镍铁产能占全国总产能约14%，当前生产虽暂未受到影响，但仍需关注后续防疫政策调整对生产或将造成的影响。

行情监测

逻辑

供应端，进口持续亏损，镍铁仍旧偏紧，电解镍货源稀缺；需求端，疫情和高价影响下同样较为疲弱，下游新能源和不锈钢均出现减产现象。

整体来看，国内外库存虽延续低位，但由于进口受抑和疫情加剧的影响，近期伦沪镍库存时有累积。

在盘面内外价差较大和现实供需双弱的背景下，沪镍短期预计将高位震荡运行为主。中长期来看，电池对镍需求预期明显提升，高冰镍和镍盐大幅放量前镍价将维持强势。

操作建议：区间操作。

风险因素：宏观面变动超预期；高冰镍项目进展超预期；新能源车销量和换电项目进展不及预期；俄乌局势变动超预期。