供需阶段性宽松 玉米系承压运行

研报正文

行情回顾

周二，国内现货玉米价格下跌，山东部分深加工收购价下调10至30元/吨，主流收购价在2748-3010元/吨；东北个别深加工收购价稳定，主流报价在2440-2700元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2745元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2880元/吨。

国内玉米淀粉价格稳定，山东地区工厂主流出厂报价为3300至3400元/吨，东北地区主流出厂报价为3200至3350。

逻辑分析

华北地区工厂门前到车数量回升，部分深加工企业停机限产，导致当地收购价格偏弱运行。

北方港口方面，疫情限制玉米集港量，购销清淡，收购价格稳定运行。南方港口近期进口谷物集中到港，供应偏宽松，玉米价格偏弱运行。

由于运输受限，产区售粮进度减慢，余粮水平同比偏高，目前产区气温升高，不利基差粮食存储，疫情管控放松后或迎来基层集中售粮，现货价格存潜在压力。

阶段性供需宽松，现货滞涨不前局面下，玉米现货难有强势表现。同时期货升水偏高，近月交割利润丰厚，仓单大幅增加将使得近月玉米合约持续承压，进而限制整体玉米期价表现，预计其大概率将延续回调走势。

淀粉方面，虽然生产开机率出现下滑，但是短期物流运力不足影响了淀粉企业产品销售，在这种情况下淀粉库存大幅攀升。

疫情带来的运力问题很难短期改善，高库存局面也将将持续，预计淀粉价格承压运行。

玉米09合约建议高位盘整思路对待。