仔猪补栏调运受阻 生猪小幅震荡

研报正文

现货市场

昨日全国各地生猪价格整体呈现小幅震荡态势。

其中，东北地区10.7-11.5元/公斤，较前一日持平；华北地区11.6-12.1元/公斤，部分地区小幅上涨；华东地区12.1-12.3元/公斤，较前一日维持稳定；华南地区12.2-13.1元/公斤，较前一日整体持平，西南地区11.2-12.3元/公斤，部分地区上涨0.1元/公斤。

近期北方地区疫情整体有所好转，屠宰企业开工以及养殖企业出栏情况整体有所好转，市场贸易端压力有所缓解，但整体需求表现仍然一般，猪源外调仍然存在，猪价整体以小幅震荡为主。

南方市场猪源流入仍相对偏低，致使局部地区猪价走势较强，但市场需求仍然低迷，供需两弱继续维持。

市场数据跟踪

逻辑观点

受现货价格呈现连续回落影响，近期期货盘面价格回落幅度较大。

虽然市场普遍预估4月期间生猪价格将呈现小幅反弹，但清明节后市场需求缺失，而受国内新冠肺炎疫情影响，猪肉消费量也表现较萎靡，价格支撑动力不足。

此外，受益于部分地区的陆续解封，生猪出栏压力仍在逐步增加，短期市场供需仍然维持偏宽松状态，因而短期来看，生猪现货价格可能仍有一定的回调走弱压力。

但综合而言，疫情虽然对消费产生不利影响，但对猪价的影响更多为短期表现，尤其在仔猪补栏调运受阻情况下，也会对四季度供应产生影响，因而，远月市场受现货影响相对比较有限，关注成本侧的支持。

在市场一致性看好猪周期反转的情况下，下方成本支撑以及猪价的供需两侧的回暖将也将对猪价形成支撑。

综合来看，09合约可能仍然偏震荡为主，关注16000-16500处的支撑。