政策放松 玻璃期价走势回暖

研报正文

核心逻辑

前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。现货端延续累库，现货价格驱动向下，后市供需存改善预期，远期价格较强。当前5-9价差下行趋势，期现正向市场结构较明显。近弱远强思路看待。

操作建议

背靠成本线逢低试多

风险因素

下游需求延续性

背景分析

周二玻璃期价震荡，05合约夜盘收报1921元/吨，09合约夜盘收报2064元/吨。

宏观方面昨日李克强主持召开经济形势部分地方政府主要负责人座谈会，李克强指出，退税减税降费、金融支持实体经济、专项债发行使用、重点项目开工建设、支持企业稳岗等政策的实施，都要靠前安排和加快节奏，上半年要大头落地，形成更多实物工作量。

近期地缘政治影响弱化，燃料期价涨势放缓成本端支撑有所减弱。

现货方面，终端需求未启动叠加疫情影响，下游深加工订单不佳，现货下行趋势，基差走弱。

跨期价差方面，高库存压力及需求好转预期下5-9价差下行趋势为主。需求端，华北市场成交仍显不温不火，沙河延续封闭状态，周边疫情影响不大的企业库存偏低，周末上调2元/重量箱，受管控区域企业出货仍较少。

华东市场浮法玻璃货物流通依旧受限，部分工厂报盘因成本压力适度上移，但刺激成交有限，市场对于高库存问题依旧存在顾虑。

华南区域除个别企业取消前期部分优惠，另有企业针对个别区域价格适度上移外，多数企业维稳操作，近期多数企业产销较前期有所好转。

东北市场延续弱势，周末部分厂家当地价格下调幅度较大，但外发京津冀鲁价格小幅上调1元/重量箱。供应端，浮法产业企业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%，环比持平。

据隆众资讯，全国均价1970元/吨，环比下降0.37%。华北地区主流价1958元/吨；华东地区主流价2115元/吨；华中地区主流价2012元/吨；华南地区主流价2048元/吨；东北地区主流1872元/吨；西南地区主流价1892元/吨；西北地区主流价1896元/吨。