疫情抑制需求 铝价偏弱震荡

研报正文

【行业快讯】

美国劳工部12日公布的数据显示，3月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨1.2%，同比增长8.5%。同比涨幅创1981年12月以来最大值。

4月11日，国务院发布《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》,提出全力畅通交通运输通道,严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸。

据SMM调研了解，3月建筑铝型材开工率43.09%，同比下降8.75%，环比上升12.87%。

据SMM调研了解，国内3月份预焙阳极产量约有171.62万吨，环比上涨20.53%，同比上涨1.05%，行业开工率上升11.96%至70.22%。

短期来看，疫情导致碳素企业原料库存紧缺，但随着国家针对运输颁布的各种畅通政策，企业采购将恢复正常，预计4月份预焙阳极产量环比再将上涨2%左右。

【现货资讯】

周二SMMA00电解铝现货均价20850元/吨，跌380；贴40。早间华东地区现货成交对盘面贴水40元/吨附近，临近交割日，贴水幅度略显收窄，下游消费仍有受限，入市积极性不足。

华南现货市场交投转好，临近交割，大户入场收货挺市，持货商报价坚挺，贴水收窄，昨日SMM佛山铝价对04合约贴水10元/吨，现货均价录得20880元/吨，较前日跌380元/吨。

整体来看，华南地区下游目前受疫情影响较华东弱，现货到货及运输未表现出大的落差，铝价连续深跌之后，下游备货积极性有所好转，昨日实际成交对SMM佛山铝价-10到+10元/吨，绝对成交价格集中在20870-20890元/吨。

【市场分析】

周二伦铝收涨0.69%。沪铝主力05合约日盘收涨0.31%，夜盘收涨0.09%。近期疫情导致企业生产经营活动再度收缩。

周二LME铝库存继续下降至610775吨，仍处于2007年以来低位。海外减产已达95万吨左右，预计仍有减产风险。

4月11日，国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四去库0.5万吨，无锡地区仍是累库状态，库存增加1.5万吨，运输到货但物流限制外地出货受限。

因近期突发疫情，铝锭、铝棒进出库受阻，短期内物流仍难畅通，近三周铝下游龙头加工企业开工率连续下降。

国内铝价短期内利空因素集中，上游复产速度较快而疫情抑制需求，叠加宏观氛围偏空，短期内铝价上行驱动不足，预计铝价将维持偏弱震荡走势，建议逢低短多，观望为主。

关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。