伦镍博弈仍未结束 镍价仍脱离理性范畴

研报正文

行情回顾

昨日镍价强势反弹，沪镍主力最高探至226880元/吨，当前价格依然无基本面支撑，伦镍市场资本博弈或尚未结束。

近期华南地区流通货源少，无锡、常州等地物流逐渐恢复，但上海地区物流仓储仍未恢复，加之下游难以接受当前高价，镍消费端亦表现疲弱，现货市场成交冷清。

电解镍现货与库存

镍矿与镍铁

逻辑观点

当前镍价仍受伦镍博弈影响脱离供需范畴，处于非理性状态，下游企业亏损，高成本和疫情双重冲击下三元产业链计划减产，短期消费疲弱，但伦镍博弈仍未结束，建议暂时观望。

从基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，虽然短期需求疲弱，但后期价格回归理性之后，下游低库存刺激消费可能会有明显改善。

因此，镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望。

策略：中性。短期镍价依然脱离理性范畴，建议暂时观望。

关注要点：LME镍博弈情况、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。