生产连续五周下降 短纤盘面有所提振

研报正文

信息分析

（1）4月13日，1.4D直纺涤纶短纤价格上调至7850（+100）元/吨，短纤现货加工费修复至36元/吨。

短纤期货5月合约回落至7742元/吨；受PTA和乙二醇价格走低影响，聚酯熔体成本下降91元/吨至6788元/吨，短纤期货5月合约现金流上升至54元/吨。

（2）供应端，直纺短纤开工率连续五周下降，近期开工率降至66.7%，较3月中旬下降近20个百分点。

需求端，纯涤纱工厂开工率在67%，与前一周持平。短纤工厂1.4D实物库存在20.5天附近，权益库存在7.5天附近。

化工基差及价差监测

逻辑

短纤供应收缩，提振价格和现金流，维持偏多思路。短纤生产连续五周下降，近期开工率较3月初高点已降低近20个百分点。

短纤产销依然比较弱，弱产销下短纤库存也在继续上升。下游纱厂生产总体稳定，也使得原料库存近期下降相对较快。

操作策略：短纤加工费低位轻仓做扩，同时，关注短纤期货低位做多机会。

风险因素：聚酯原料下行风险。