东北逐步解封释放压栏产能 生猪弱势运行

研报正文

核心逻辑

东北逐步解封，压栏的生猪逐步释放，产能增加。

下游现货市场对猪肉需求逐步转弱。疫情限制经济运行，消费终端消费低迷，物流困难，因此批发市场走货困难。猪肉消费难以起色。

操作建议：建议逢高做空。

风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格。

背景分析

4月13日，生猪05合约收盘价为12755元/吨。河南现货基准价报12.2-12.4元。

2022年4月14日国储招标4万吨，估计较多流拍。2022年4月2日国储招标1.1万吨，收储均价19464元/吨。4月3日国储94个标，中标28个，其余流拍，中标价格21000-21200之间。

部分重点城市生猪白条零售价格上涨，因疫情封停增加猪肉囤货需求。但是量降价涨。重点生猪养殖省份，如河南，吉林，辽宁面临城市封停，进而导致生猪被动压栏增重。

随着河南，江苏等区域缺猪，屠宰场被迫开启加价收购模式，因此由于价差允许，西南，西北生猪开始往河南调运。但是疫情防控政策显示，任何进入河南地区的人将获得黄码，只有等到三次核酸检测之后才可能更新为绿码。

疫情防控措施将限制生猪跨省调运，进而推高河南，江苏本地猪价，区域间价差将扩大。于此同时，沈阳，吉林双省面临封停，当地散户被动压栏，生猪体重增长迅速。

3月10日，2022年第二次中央储备冻猪肉收储竞价交易3.8万吨。收储均价21870元/吨，最终成交均价21870元/吨；此次招标比3月4日的1.96万吨收储增加1.84万吨，起报价降低180元/吨，最终成交均价多1647元/吨，流标1.6万吨。