市场风险偏好提升 LPG宽幅震荡

研报正文

【品种观点】

国际油价继续上涨，带动市场风险偏好提升。

上周液化气商品量环比继续小幅下降，港口累库。燃烧需求偏刚性，化工需求走弱，疫情影响下整体需求偏弱，5月CP价格预计下降，供需双弱叠加成本推动下LPG宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线操作。

【利多因素】

截至4月7日，国内液化气商品量为50.96万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.77万吨。

沙特阿美4月CP出台，丙烷价格940美元/吨，丁烷价格960美元/吨，环比3月分别上涨45美元/吨和40美元/吨，折合到岸成本6846元/吨和6986元/吨。

据海关数据统计，2022年1月份我国LPG进口量207.69万吨，环比增加10.77%。其中丙烷进口量在177.65万吨，环比增加21.77%。丁烷进口量在35.13万吨，环比减少27.79%。

2月份我国LPG进口量183.08万吨，环比减少11.85%。其中丙烷进口量在147.95万吨，环比减少16.72%。丁烷进口量在41.08万吨，环比增加16.95%。

【利空因素】

上周液化气终端需求依然较弱，其中烯烃深加工开工率41.63%，环比-2.14%。烷基化开工率为39.99%，环比-2.01%。PDH开工率59.31%，环比-2.08%。MTBE开工54.41%，环比-1.19%。

本周华东和华南港口总库存180.34万吨，环比增加0.46万吨。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。