物流好转淀粉短期企稳 进口价倒挂玉米走高动力仍存

研报正文

【重要资讯】

1.据Mysteel农产品调查数据显示，本周玉米淀粉开工率继续下降。受公共卫生事件影响，吉林个别企业影响不大，小幅开机生产。

山东、河北、山西及黑龙江部分企业物流发运受阻，库存偏高，为缓解库存压力，开工有所下调，继而带动玉米淀粉整体开工率下滑。

本周（4月7日-4月13日）全国玉米加工总量为49.48万吨，较上周玉米用量减少2.79万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.74万吨，较上周产量减少2.06万吨。开机率为50.38%，较上周下降4.03%。

2.据Mysteel调查数据显示，本周玉米淀粉库存小幅增加，由于吉林产量持续下降，本周该地库存出现下降。山东及河北等地库存增幅也明显放缓，主要是由于防控逐步放松，物流好转发货速度加快。

截至4月13日，玉米淀粉企业淀粉库存总量134万吨，较上周增加1.5万吨，增幅1.14%，月环比增幅19.93%；年同比增幅47.37%。

3.据Mysteel农产品统计，2022年15周（4月7日-4月13日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米91.8万吨，较前一周减少4.0万吨；与去年同比减少5.1万吨，减幅5.28%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比53.91%，共消化49.5万吨，较前一周减少2.8万吨；玉米酒精企业消费占比27.85%，消化25.6万吨，较前一周减少1.2万吨；氨基酸企业占比18.24%，消化16.7万吨，较前一周持平。

【交易策略】

受助于播种延迟和乌克兰玉米产量的不确定性，美玉米偏强运行。

短期国内疫情抑制需求，期现货偏弱运行，不过替代品价格高位，进口玉米价格维持倒挂，回调整固后仍有走高动力。

淀粉库存高位，疫情影响销售及下游消费，不过随着开机持续下降，物流好转，淀粉短期或将企稳。