盘面仍脱离供需逻辑 镍价或继续宽幅波动

研报正文

信息分析

（1）LME镍库存7.26万吨，较前一日减少258吨，注销仓单1.09万吨，占比15.03%；沪镍库存0.52万吨，减少13吨。整体库存和注销仓单占比继续保持低位，观察到近期库存时有少量累积，需进一步保持关注。

（2）由于近期期货价格较大程度偏离现货供需面情况，因此SMM暂停1#金川镍，1#进口镍以及镍豆的升贴水报价。

行情监测

逻辑

供应端，进口持续亏损，镍铁仍旧偏紧，电解镍货源稀缺；需求端，疫情和高价影响下同样较为疲弱，下游新能源和不锈钢均出现减产现象。

整体来看，由于进口受抑和疫情加剧的影响，近期库存时有少量累积，但当前仍延续低位，现实供应紧张依旧。

在盘面内外价差较大和现实供需双弱的背景下，沪镍短期预计高位宽幅震荡运行为主，不宜过分看多或看空。

中长期来看，电池对镍需求预期明显提升，高冰镍和镍盐大幅放量前镍价将维持强势。

操作建议：区间操作。

风险因素：宏观面变动超预期；高冰镍项目进展超预期；新能源车销量和换电项目进展不及预期；俄乌局势变动超预期。