产量未见扩张动能 PTA短期维持偏强

研报正文

信息分析

（1）4月14日，PXCFR中国/台湾价格报1199美元/吨，较前一交易日上涨17美元/吨。

PTA现货价格收在6170元/吨，较前一交易日下跌25元/吨，现货加工费收缩至404元/吨；PTA期货9月合约收在6062元/吨，期货5/9价差回升至16元/吨。

（2）涤纶长丝价格小幅反弹，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7770（+140）元/吨、9185（+45）元/吨以及8225（+50）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格下调至7830（-20）元/吨，短纤现货加工费修复至41元/吨。

（3）江浙涤丝产销分化，至下午3点半附近平均估算在5成略偏下，江浙几家工厂产销在135%、110%、80%、40%、90%、80%、70%、40%、60%、20%、50%、30%、0%、0%、0%、0%、80%、200%、100%、50%、25%、150%、130%、145%、0%、30%、0%、110%。

（4）装置动态：逸盛石化公布旗下5月PTA装置检修计划：宁波逸盛新材料1线4月底停车，逸盛大连2号线5月中旬停车，逸盛海南5月下旬停车。

化工基差及价差监测 

逻辑

PTA维持偏多方向。

供给方面，PTA检修装置依然较多，产量短期未见明显扩张动能；PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率继续下降，聚酯开工受高库存、低现金流拖累而继续下降。

操作策略：PTA期货波动幅度较大，期货轻仓多单持有。

风险因素：原油价格高位回落风险。