消费存好转预期 铝价维持震荡走势

研报正文

【行业快讯】

1、4月15日晚间，央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。央行称，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。

2、4月16日晚，上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》。

3、据SMM调研了解，受到疫情波及，各地运输受到影响，汽运运力明显下降，上周五中国铝材第一大镇——佛山大沥镇部分区域实行围合管理，人员、车借通行凭证出入，这将大幅度降低运输效率，增加运输成本。

4、据SMM了解，当前疫情防控政策严格，使用进口矿石的氧化铝厂基本还有1-2个月的矿石库存，暂未影响生产，疫情对国产矿影响较大，部分山西厂家的矿石库存不足一个月，若交通运力持续不能恢复，或面临减产风险。

【现货资讯】

周五SMMA00电解铝现货均价21730元/吨，涨270。贴水50。最后交易日，华东整体现货相对其他两地表现弱化，实际成交05盘面贴水40元/吨，修复收窄压力仍存。

中原地区现货铝锭升贴水开始转强，去库支撑该地区现货，叠加盘面走高，部分下游加速备货，进一步支撑升贴水。

华南现货市场铝锭流通偏紧，第一交易时段时，华南现货升水持续走高，SMM佛山铝价对04合约升水95元/吨，较前日上涨50元/吨，现货均价录得21870元/吨，较前日涨370元/吨，粤沪价差扩大至140元/吨。

第二交易时段，市场成交转淡，现货对网价升水小幅收窄，实际成交对SMM佛山铝价升水30到+50元/吨，绝对成交价格集中在21900-21920元/吨。

【市场分析】

周五铝价继续小幅回升，伦铝休市。沪铝主力05合约日盘收涨1.91%，夜盘收跌0.43%。

周四LME铝库存减少4275至608000吨，处于2005年11月以来低位。海外减产已达95万吨左右，预计仍有减产风险。

4月14日，国内电解铝社会库存106.3万吨，周度去库0.3万吨，无锡地区仍是累库状态，周度累库2.7万吨，运输到货但物流限制外地出货受限。

因近期突发疫情，铝锭进出库受阻，短期内物流仍难畅通，影响下游龙头加工企业开工率。

国内铝价短期内利空因素集中，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，降准快速兑现但强度不及预期，下游消费存好转预期，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。

关注最新疫情情况对铝材的影响。关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。