原料持稳支撑盘面 不锈钢宽幅震荡

研报正文

市场表现

沪不锈钢周内下挫后收起，不过收起或受沪镍强势带动。上周五，不锈钢主力2205合约收于19835元/吨，周跌幅190元/吨。

影响因素及分析

国内疫情多点散发，多地运输不同程度受限。华东地区疫情管控仍在持续，运输受阻情况仍存在。无锡市场基本恢复正常办公。

成交周中稍有变好。德龙的304冷轧基价在上周初盘面下挫时并没有下调，而上周四才下调200元/吨至20200元/吨。

上周五无锡市场主流304热轧报至19700元/吨，304冷轧2.0毛边价报至20200-20700元/吨。

供应方面，据Mysteel，2022年3月份国内33家不锈钢厂粗钢产量291.2万吨，环比增20.7%。其中300系143.1万吨，环比增16.8%，同比增6.5%；304124.1万吨，环比增15%，同比增7.9%。因疫情影响，4月本将增加的排产或有变化。

原料方面，价格基本持稳，支撑偏强。

铬铁产量不高导致铬铁价格高企，当前报价9400元/50基吨，为年内高点。铬矿价格较高，导致部分铬铁厂亏损减产。

高镍铁持稳报1630-1640元/镍。废料稍有上涨，目前戴南一级料报至14400元/吨（不含税）。

据SMM，3月，全国镍生铁产量为3.88万镍吨，环比增19%，同比增0.9%。高碳铬铁产量58.46万吨，环比增17.0%，同比增29.0%。需求有小幅好转，但仍有一部分因疫情管控被摁住。

据业内统计，上周无锡库存总量较前一周继续增加约2.3万吨，其中300系增加较为明显。佛山地区库存也在增加。是否会持续仍需关注疫情好转后需求释放程度。

若疫情有好转趋势，排除地区管控的因素，不锈钢的行情会根据阶段性的供需双增博弈来演绎。

周初盘面大跌而现货价格坚挺，走出了近期的基差高点。不过随后盘面修复，基差也逐步回落。但从历史规律看，回落或并未到位。盘面仍有小幅上涨可能。

且在国外通胀大环境下，基础金属谨慎偏多对待，成本支撑下，不锈钢也暂不宜加空。

结论及策略

不锈钢会仍将宽幅震荡，可进行区间操作。成本支撑下，不锈钢也暂不宜加空。关注疫情好转后的需求释放情况。