供应宽松基本面未改 生猪低位震荡偏弱

研报正文

行情回顾

上周LH2205主力合约报收12660元/吨，跌幅0.12%，-15元/吨，开盘价12650元/吨，最低价12360元/吨，最高价12850元/吨，成交量75970万手，持仓量38057手，增仓-16266手。

消息面情况

1、现货市场情况

中国饲料行业信息网数据显示，上周生猪价格为12.41元/千克，较前一周下跌0.96%；猪肉价格为17.95元/千克，较前一周下跌1.86%；仔猪价格24.44元/千克，较前一周上涨0.16%；二元母猪价格为2237.65元/头，较前一周下跌0.40%。

商务部监测数据显示，2022年4月第2周商务部监测全国白条猪批发均价为17.88元/公斤，环比下跌0.17%。

上周生猪价格环比走跌，吉林在5.30-5.60元/斤，较前一周下跌0.25元/斤，辽宁在5.80-6.10元/斤，较前一周下跌0.07元/斤。

北京在6.10-6.40元/斤，较前一周下跌0.02元/斤。

浙江在6.50-6.80元/斤，较前一周下跌0.12元/公斤。

新疆在5.40-5.70元/斤，较前一周上涨0.02元/斤。

四川跌至6.30-6.60元/斤，河北跌至6.10-6.40元/斤，山东跌至6.00-6.30元/斤，河南涨至6.00-6.30元/斤，广东涨至6.70-7.00元/斤。

农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比上涨1.50%，较去年同期下降72.70%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为24.28元/千克。

据本网统计上周三元仔猪价格为24.44元/千克，因看好下半年行情，养殖户补栏积极性略高，上周仔猪价格持续稳中偏强为主。

上周猪粮比为4.41，下跌0.04。玉米价格为2.81元/公斤，稳中偏弱，上周自繁自养亏损532元/头，亏损增加22元/头。

2、国家将开展年内第三批中央冻猪肉储备收储

据国家发改委监测，近期猪粮比价持续低于5∶1，处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。

国家发改委会同有关方面开展年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，拟于4月2日、3日收储4万吨冻猪肉。如后续生猪价格继续低位运行，国家将持续开展收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。

3、2月能繁母猪存栏4268.2万头

自2021年7月开始，能繁母猪产能进入去化阶段，截至2022年2月，能繁母猪存栏为4268.2万头，环比下降0.51%，较2021年6月下降了6.5%。

从存栏结构看，二元能繁母猪存栏占比不断回升，截至2022年2月，二元占比为88%。

整体来看，产能去化进度缓慢，当前能繁母猪存栏依然是正常保有量的104%，仍处于高位。

3、商务部对外贸易司：中国3月下半月猪肉进口实际装船18480.10吨

商务部对外贸易司最新数据显示：3月16日-31日中国猪肉进口实际装船18480.10吨，本月进口预报装船59058.53吨，下月进口预报装船3386.93吨。

本期实际到港40746.58吨，下期预报到港55454.82吨，本月实际到港92884.37吨，下月预报到港86290.95吨。

后市展望

目前市场供应依旧处于供过于求的局面，虽部分地区受新冠疫情影响，市场调运难度大。

周二华商储发布4万吨中央冻猪肉收储通知，并于周四竞价交易，四川、甘肃、江西等地也相继启动第二轮省级、市级储备猪肉收储工作，对养殖户信心有一定提振，但需求依旧没有出现实质性的明显好转，猪价上涨的压力仍较大。

从目前的能繁母猪存栏来看，国内能繁母猪存栏绝对值仍处于历史高位，农业农村部的数据显示，截止2月末全国能繁母猪存栏4268.2万头，依然是正常保有量的104%，预计生猪市场在较长一段时间依然处于饱和状态。

总体，市场供应宽松的基本面并未改变，生猪05合约维持低位震荡偏弱思路，但大幅下跌的空间不大。

LH2205合约下方关注12000一线支撑力度，关注14000一线的压力位置。后续重点关注产能变化、收储政策以及疫情的影响。