持续累库压力不大 橡胶震荡筑底

研报正文

行情回顾

周五夜盘天然橡胶期货RU2209合约收13340元/吨，本周胶价震荡下行。泰混与RU基差-540，继续收窄。

20号胶期货主力合约（NR2206）收11235元/吨，表现较RU相对坚挺。

市场基本面信息

供给端，进入4月后，国内产区云南地区已经开始割胶，海南部分地区也已经开割，但出胶量都很少。国外方面依然处于低产期。总体来看，短期供应端变化不大，但随着国内外产区逐渐开割，产量缓慢增加中。

需求端，上周轮胎厂开工有所回升、成品库存高位微幅下降，压力有所缓解，需关注终端需求和疫情变化，若在开工回升的情况下去库能够持续，则终端情况或开始好转。

库存方面，上周青岛社会库存小幅累库，但整体库存水平较低，持续累库压力不大。

市场行情监测

逻辑观点

总体上，短期内供应端变化不大，需求端受疫情的影响仍在持续，导致上周胶价走弱。不过价格进一步下行也缺乏足够的边际利空驱动，泰混基差继续收窄。

短期内胶价或继续震荡筑底，虽然整体偏空，但追空需谨慎，下方关注13000-13200元/吨支撑，预防震荡区间下沿反弹。

风险点/关注点：供应端关注国内外开割进度；疫情对终端需求的影响情况。