南北钢招区间敲定 锰硅有所支撑

研报正文

信息分析

（1）需求方面：上周五大品种产量988.7万吨（+1.1），钢材产地疫情缓解，仍弱于季节性，后续钢厂将继续复产，关注钢厂补库情况。4月南北钢招敲定在8700-8800元/吨区间。

（2）供给方面：121家独立硅锰企业日均产量2.91万吨（-0.03），开工率66.26%（-1.31）。供应方面，北方仍然保持较高的开工，南方个别地区有所增产，但增量并不明显。

（3）成本方面：上周港口价格下跌，天津港南非半碳酸38.2元/吨度（-0.6），澳矿61.0元/吨度（-0.1）。高成本下，厂家采购积极性不高。天津港到港量较为集中的加蓬锰矿，库存量较大的南非系锰矿承压走跌较为明显。

（4）基差方面：09合约上行至8898元/吨（+18），基差-198元/吨（-88），期现升水。

（5）利润方面：硅锰主产地出厂报价8450元/吨（-），内蒙古现货利润281元/吨（+27），广西现货利润-310（+2）。

市场数据跟踪

逻辑观点

南方电费较高，锰矿、焦炭成本上升后，广西硅锰企业持续亏损，硅锰产量整体小幅下降。

上周期价保持窄幅震荡，期货升水走阔。4月南北钢招敲定在8700-8800元/吨区间，对期价支撑较强。后续关注终端需求对价格的影响情况。

短期预计期价震荡运行，中期将受到需求端带动，高库存有望去化。

操作建议：短线区间操作，中线回调买入。

风险因素：限产执行超预期、锰矿价格上涨（上行风险）；终端需求不及预期、粗钢压产超预期（下行风险）。