隐性库存升高 尿素或震荡偏强

研报正文

【基本面分析】 

上周盘面上涨核心源于需求端支撑、运输不畅以及出口预期增加。

农业需求端仍处在旺季。

工业需求端，下游复合肥厂和三聚氰胺厂的开工率均处高位。

疫情方面，疫情虽有一定好转，但短期内运输能力仍无法恢复，导致部分地区供需错配。

此外，近期传闻出口政策有放松迹象，部分尿素成功出口。

中期来看，尿素高位承压逻辑在于高开工，高产量以及高隐性库存。

根据估算，今年尿素隐性库存较去年有所上升。

疫情背景下，农资贸易商出货不畅以及在途货源导致隐性库存升高。

【观点】

总体来看，短期尿素或震荡偏强，中长期供需双旺难持续，市场变为震荡市。

【建议】

UR2209合约下方支撑位参考2600，上方阻力位参考3000。