成本支撑重新巩固 沥青小幅反弹

研报正文

沥青期现市场价格

重要数据与市场要闻

1、4月18日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3950元/吨，较昨日结算价上涨124元，涨幅3.2%，持仓312425手，环比增加15794手，成交485991手，环比减少24319手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3900-3950元/吨；山东，3640-3720元/吨；华南，3940-4000元/吨；华东，3850-3970元/吨。

周度高频数据

观点概述

当下沥青基本面处于供需两弱的格局，库存处于高位。对于BU来说，当下自身基本面驱动不足，原油端提供了重要的方向指引。

近期在俄乌局势等供应端因素的影响下，油价表现偏强，成本端支撑重新巩固，但由于自身消费疲软，价格弹性要弱于原油。

往前看，虽然现实基本面偏弱，但考虑到当下沥青的低估值以及供应端的支撑，以及对未来道路需求改善的预期，油价企稳后仍有逢低多的机会。

建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约。

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。