供应端或有通胀上行冲击 贵金属短期易涨难跌

研报正文

市场回顾

周一夜盘沪金主力合约跌0.44%，报405.28元/克，沪银主力合约跌0.11%，报5276元/千克。

comex金涨0.25%，报1982美元/盎司，comex银涨0.73%，报26.05美元/盎司。

10年期美债收益率涨2.9个基点，报2.857%，美元指数涨0.27%，报100.79。

消息面

1、泽连斯基：俄军已经开始顿巴斯之战。当地时间18日，乌克兰总统泽连斯基在每日例行视频讲话中称，俄军在长时间准备后已经开始了对顿巴斯的进攻。他表示，俄军大部分力量都集中在顿巴斯，但乌克兰不会放弃抵抗。

2、美联储布拉德：美联储应快速加息至中性利率水平3.5%，美联储有能力在不造成衰退的情况下控制通胀；基本假设是单次加息幅度不会超过50个基点，但不排除1次加息75个基点的可能性。

3、美国纽约联储周一（4月18日）发布的一项调查结果显示，抵押贷款利率和房价的不断上涨令潜在购房者心灰意冷。

市场数据监测

市场展望

美联储的紧缩预期若未超预期则对贵金属难构成利空，货币政策对贵金属的行情走势影响暂时趋弱，后续矛盾仍主要在通胀端；若通胀再现上行冲击，则利多贵金属；若影响通胀各要素出现好转趋势，明确通胀将见顶信号，那么贵金属也将一定程度下行。

中期来看，通胀可能在二季度见顶，但回落速度可能较缓慢；短期来看，供应端可能仍存在通胀上行冲击，导致短期贵金属易涨难跌，因此策略上暂时观望为主。

日内关注3月营建许可与3月新屋开工，comex金参考运行区间1965-2000美元/盎司，comex银参考运行区间25.3-26.3美元/盎司。