库存处偏低水平 油脂基差支撑较强

研报正文

行情回顾

周一BMD棕油6月涨2.83%至6640林吉特/吨。

广东24度棕榈油报价13640元/吨，涨150元/吨；张家港一级豆油报价11460元/吨，涨40元/吨；江苏四级菜油报价13980元/吨，涨30元/吨。

市场信息

截至2022年4月8日，全国棕榈油主要油厂库存29.3万吨，较前一周增0.80%；全国豆油主要油厂库存76.65万吨，较前一周增3.22%；华东菜油库存20.21万吨，较前一周降0.55%。

国内油脂库存整体仍处于偏低水平，基差支撑较强。

USDA发布的种植意向报告显示2022年美国大豆播种面积远高于市场预期，随后USDA月度报告将巴西2021/2022年度大豆产量预期从此前的1.27亿吨下调至1.25亿吨（市场预期为1.2514亿吨）。

目前市场多空交织，关注未来美豆种植进度和天气情况。

四月以来，高频数据显示马棕产量恢复不佳，出口暂时偏弱。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年4月1—10日马来西亚棕榈油产量减少4.70%。

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油出口量为472181吨，较上月同期出口的585277吨减少19.32%。

品种行情监测

逻辑观点

马棕已进入传统增产季，但马棕库存仍难以出现明显累库，低库存状态至少将持续数月。

国内方面，国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强。

操作上，轻仓偏多思路。