美元信用衰减 贵金属有望曲折向上

研报正文

【基本面分析】

周一晚间，COMEX金银期货大幅反弹。

COMEX黄金期货上涨0.6%报1986.4美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.7%报26.15美元/盎司。

国内夜盘方面，沪金2206主力合约报405.28元/克，下跌0.44%。

沪银2206主力合约报5276元/千克，下跌0.11%。

隔夜美元指数上行，金银略有回调。

近期贵金属上涨主要受两方面驱动。

一方面，美联储3月会议纪要公布后后续政策路线不确定性落地，贵金属在预期上已基本消化5月开始缩表并加息50bp，等待下月初会议临近时预期再变化。

另一方面，美国3月CPI同比创新高，但有一定筑顶迹象。

随着通胀同比接近见顶，通胀预期升至3%附近上方空间已较为有限，金银比未来有望走高，现阶段多黄金或将优于多白银。

当前对未来经济增长预期放缓，且美元货币信用衰减忧虑为贵金属货币属性提供向上支撑，贵金属在短期调整消化预期后仍有望曲折向上。