春花生播种在即 期价触底回升

研报正文

【基本面分析】

春花生播种在即期价触底回升昨日花生期价探底回升，持仓大幅增加，产区花生现货价格和油厂收购价格均维持稳定，油厂到货量仍然偏大。

但收购价格维持稳定，反映油厂收购积极性较高，油用需求表现强劲，黄淮地区进入农忙季节，农户销售放缓，加之价格回调后惜售，上量较前期下降，供应相应减少，花生现货价格企稳。

春花生播种在即，湖北地区春花生种植面积下降20-30%。3月花生2210合约期价创年内新高后分歧加大，远月期货价格对现货价格升水过大引发套利盘打压，期价跟随下跌。

3月交易所发布增加花生交割库点的通知，后期交割库容紧张局面有望缓解。前期受疫情影响，各产区物流遇阻导致现货供应受限，但清明假期油厂到货量增加，油厂顺势将收购价格小幅下调。

从4月厂库仓单数量及车船板交割预报数量来看，4月交割量将创花生期货上市以来的新高。

俄罗斯与乌克兰战争持续，对全球农产品供应产生不利影响，国内外农产品价格高位运行，国际市场花生和花生油价格居高不下。

当前油厂积极入市收购，油料米需求良好，但商品米需求平淡。

2021年秋季花生上市后，农户惜售情绪依然较重导致供应始终有限，近期油厂积极收购情况下，现货市场价格走势偏强。

油厂榨利方面，花生粕价格跟随豆粕调整，但仍较春节前上涨200-500元/吨，花生油价格维持高位，油厂综合榨利仍然处于理想状态。

进口方面，近期国际市场花生价格维持高位，进口报价跟随国内现货价格上涨，进口商利润有所改善，后期进口量或环比增加，但新年度进口同比下降趋势不变。

【观点策略】

短期看，由于2210合约期价持续高升水现货，加之现货价格略显疲弱，短期期价存在一定回调压力，但中长期看，因今年花生种植面积下滑预期较重，供应明显收缩的情况下，后期花生期现货价格重心将震荡上移。