库存回升 豆粕或延续震荡

研报正文

【基本面分析】

周一晚，上涨走势。豆粕2209涨0.89%，报3966元/吨。

国外方面，USDA供需报告：4月美国2021/2022年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，环比持平；4月美国2021/2022年度大豆期末库存预期2.6亿蒲式耳，环比减少0.25亿蒲式耳。

USDA供需报告：巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.25亿吨，此前市场预估为1.2514亿吨。阿根廷2021/22年度大豆产量预估为4,350万吨，市场此前预估为4,283万吨。

乌克兰谷物协会（UGA）预计，2022年葵花籽产量料为980万吨，2021年为1690万吨，油菜籽产量料为150万吨，2021年为290万吨，大豆产量料为180万吨，2021年为350万吨。

USDA出口检验报告：截至2022年4月14日当周，美国大豆出口检验量为97.2万吨，符合预期。

国内方面，目前大豆压榨开机率偏低，大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，但是，随着大豆进口量回升，大豆库存以及开机率回升。

另外，高价使得豆粕需求有所转弱，周度油厂豆粕库存与饲料企业豆粕库存可用天数略有反弹，豆粕供应紧张有所缓解。

豆粕供应暂时整体偏紧，高基差对期货价格有支撑，但高价使得豆粕需求有所转弱，库存回升，在俄局势的持续紧张的扰动下，预计豆粕震荡为主。

【操作建议】

操作上：观望或逢高偏空操作。