供应端疫情冲击缓解 铅价上行压力增大

研报正文

行情回顾

期货市场：

周二沪铅主力换月至2206合约，日内震荡回落，夜间低开上行，收至15570元/吨，跌幅达0.54%。伦铅探底回升，收至2449.5元/吨，涨幅达0.6%。

现货市场：

上海市场江铜、铜冠15605元/吨，对沪期铅2205合约平水报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅15575-15605元/吨，对沪期铅2205合约贴水30-0元/吨报价。

期铅维持高位震荡，持货商报价随行就市，且因交割货源进入市场，报价较昨日增多，但下游企业需求有些，加之再生铅流通货源尚可，铅贸易市场交易暂无改善。

昨日LME铅库存持平至39825吨。

基本面及策略分析

基本面看，原生铅企业生产受疫情影响相对有限，企业开工率维持环比回升。

再生铅方面，疫情使得原料废旧电瓶跨省运输受阻，叠加新财税提高废料企业成本，导致废旧电瓶价格延续走高，再生铅企业面临原料紧缺及成本增加双重影响，企业开工率环比回落。不过，本周安徽炼厂有望部分恢复，叠加部分检修企业复工，或改善再生铅供应。

下游方面，因终端市场消费淡季态势并未改变，江浙地区部分蓄电池企业迫于成品库存压力及运输受限再度减产，其他地区企业则多维持以销定产。

整体来看，原生铅生产较稳定，疫情对再生铅生产冲击也有所缓解，供应有望增加。

与此同时，疫情影响下，进一步抑制淡季消费。在供增需减的预期下，铅价上行压力增大，但受再生铅成本上抬影响，铅价震荡下沿有望上移。

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