复工复产陆续推进 铜价长期看上行可期

研报正文

盘面情况

铜价短期处于震荡区间内。

现货成交

据上海金属网，上午盘中大户甩货压价，现货升水一路狂泻，由盘初升水480元起至二时段基本拦腰，市场主流成交升水260元，好铜跟调但货源有限与平水铜维持价差。

相关资讯

1、央行：央行下调存准率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。

2、工信部：全年推动完成60万个5G基站建设，完善新一轮新能源汽车下乡活动。

3、上海金属网：五矿资源的拉斯班巴斯铜矿暂停运营，因附近居民抗议，秘鲁Las Bambas将暂停铜的生产。

市场数据跟踪

核心逻辑

上期所仓单库存自低位快速反弹，侧面反映复工或有所兑现，前期无法入库的仓单陆续入库注册，仓单库存将出现一轮主动补库现象。

而继央行宣布下调存款准备金率0.25个百分点后，工信部又提出将在全年推动完成60万个5G基站的建设，同时完善新一轮新能源汽车下乡活动，这将利好下游铜板带的新增消费。

再加上复工复产的陆续推进，预计上期所库存将先主动补库，再延续被动去库的过程，需求向好。

另一方面，秘鲁等地铜矿再次罢工，给矿端的供应再添扰动，叠加之前录得加工费大涨，当下国内冶炼能力受到疫情制约，供应端扰动较强。

短期供需均有利多。长远看，基于消费的复苏潜力叠加美联储5月份加息的靴子落地，我们仍然可以期待铜价出现一轮拉涨。

短期来看，疫情影响国内供需，铜价偏震荡；中期，季节性需求回补，政策托底，仍回归稳步上行的走势。

技术分析：多头趋势明显，均线向上抬升。

策略建议：建议前期多单继续持有，2205合约择机移仓。关注点：海外制裁、全球经济复苏情况、复工复产进程。