政策冲击市场看涨情绪 焦炭震荡走弱

研报正文

期现回顾

昨日，黑色金属板块期价整体震荡走弱，原材料跌幅居前。焦炭夜盘震荡运行，J2209合约价格收于3939.0元/吨。

焦炭现货偏强运行，部分地区焦企开始提涨第6轮200元/吨，日照港准一级冶金焦出库报价2960元/吨。

消息面

昨日国家发改委相关负责人表示，2021年，全国粗钢产量同比减少近3000万吨，粗钢产量压减任务全面完成。

为保持政策的连续性稳定性，巩固好粗钢产量压减成果，2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作。强调有保有压，避免“一刀切”，在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量，确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。受此消息影响，双焦市场看涨情绪受到冲击，盘面应声下跌。

从3月份数据可以看到，一季度我国粗钢产量为24338万吨，同比下降10.5%，尚保持同比下降的态势。

逻辑观点

短期来看，铁水产量保持稳中有增的趋势，下游钢厂焦炭总体库存偏低，对焦炭仍有补库需求，另外炼焦成本居高不下，支撑焦炭稳中偏强。

当前终端需求的复苏进程仍受到疫情防控的考验，需求向好预期有待验证，短期建议谨慎操作，警惕价格高位回落风险。关注下游实际复产情况。

操作提示：谨慎操作。

风险提示：钢厂复产不及预期，焦炭需求疲弱（焦价下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。