疫情趋好消费转弱 蛋价压力或逐步增加

研报正文

行情回顾

昨日蛋价继续上涨，疫情背景下鸡蛋消费仍较好，截止4月19日粉蛋均价5.2元/斤，粉蛋均价4.8元/斤，红粉价差较大。

逻辑观点

供给方面，开产处于偏高水平，老鸡延淘，在产存栏趋势增加。随着交通运输保通保畅，鸡蛋运输逐步通畅，鸡蛋有效供应或增加。近期蛋价上涨，促使产区鸡蛋库存稍有增加。

需求方面，蔬菜价格快速下滑，疫情成为影响鸡蛋消费的重要因素，疫情好转，居民减少鸡蛋采购，已备鸡蛋需要时间消化。

短期：疫情好转与否影响蛋价走势，疫情大概率好转下，消费转弱，鸡蛋贸易或逐步恢复正常，现货价格或逐步回落。

中期：在产逐步增加，老鸡延淘，在产存栏趋势增加，天气变化不利存储，随着疫情趋好，鸡蛋回归实际供需基本面，蛋价压力或逐步增加。

交易策略

鸡蛋期货05目前贴水现货，下方接货意愿较强，但同时警惕现货快速回落的可能，因此预计05仍或震荡运行，关注疫情情况。

当前现货强势，饲料成本居高不下，影响补栏，市场对远月预期较强，09经过连续下跌后不排除反弹的可能。

但长线来看，蛋鸡在产存栏增加，中秋后的09合约估值仍偏高。操作上建议05合约观望为主，09合约长线逢高做空。