压榨量仍低位豆粕运行强势 原油下挫拖累油脂短期回调

研报正文

豆粕

随着南美大豆产量逐渐兑现，南美天气炒作结束，市场焦点从南美减产转向北美春播。

美国部分州开始大豆播种，美国政府气象预报北半球夏季拉尼娜现象持续可能性为59%，美豆新作受寒冷天气影响播种缓慢。

俄乌局势变化影响市场对油粕供应预期。

国内随着进口大豆到港量逐步回升，国家储备进口大豆的持续拍卖，油厂大豆供应增加，周度大豆压榨量持续回升但仍然不高，豆粕库存微增。

下游随采随用，成本支撑下豆粕短期震荡偏多，关注大豆到港进度及北美大豆产区天气影响。

油脂

马棕油进入季节性增长期，3月产量和出口大幅高于市场预期，期末库存连续五个月下降，棕榈油供应仍然紧张，对棕榈油期价构成支撑。

马来西亚劳工部分开始回归，但具体政策的实施效果仍待观察。

目前俄乌冲突迟迟未能得到和解，国际原油期价高涨，生柴需求仍有较强增长预期。

国内油厂大豆压榨开机率逐渐恢复但仍然不高，豆油库存偏低，棕榈油库存持续低位。

IFM下调经济增长预期，原油下挫拖累油脂，国内油脂短期或回调，关注产地棕油产销、北美大豆产区天气。