供给炒作与补库预期共振 纸浆偏强运行

研报正文

现货市场

针叶浆期货盘面强势上行，交投寡淡。

主流山东市场含税报盘参考：银星7150元/吨，月亮/马牌7200元/吨，俄针7100元/吨。

阔叶浆市场变动有限，出货情况一般。

主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5950元/吨；其他硬杂5900元/吨。

市场信息

俄罗斯依利姆宣布，由于设备检修本月针叶浆对中国市场无量供应。

Mercer公司宣布2022年5月份报价针叶浆990美元/吨，较上月平盘报出。

观点逻辑

海外供给炒作继续，持续支撑市场买盘情绪。

国内港口现货可流通货源整体不足，持货商捂货惜售情绪较浓。

而国内下游消费在疫情影响下持续受到抑制，需求放量确实不足，纸厂出现减速停产情况，拖累纸浆需求放量，但出口订单消费平抑部分国内需求下滑情绪。

此外，当前纸厂原料库存维持低位，伴随着疫情缓解，下游纸厂成品库存发货增加，库存压力缓解，而原料需求提升情况下，木浆价格或仍有一轮震荡上行预期。

交易策略

供给再出问题，疫情缓解后的补库预期共振支撑浆价维持偏强格局，短期浆价或维持高位震荡。

纸浆期货主力SP2209合约日内关注上方7300位压力，下方关注71550价位支撑，日内或围绕区间震荡。