需求改善 橡胶存上行空间

研报正文

【基本面分析】

ru2209周二晚受阻13500压力，收13435元/吨，9-1价差-1035。

昨日现货上海老全乳13100(+0)，上海ru仓单24.814（-0.005）万吨。副总理要求保物流畅通不能等核酸结果，利好橡胶需求改善。

供应方面，库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位但快速累库趋势暂停。

目前产区物候整体良好，国内今年开割较早，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。

需求端，轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。配套方面，乘用车生产端缺芯和需求端偏软，一季度同比降5%左右。

重卡透支后持续处于低迷期，2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。

替换方面，国内稳增长力度强劲，有一定的想象空间，海外需求相对略好。

【观点】

总体下方空间不大，但拉升缺乏驱动，统计季节性偏空，深虚值看跌期权空头持有或逢高加仓，短期震荡区间13000-14000。