全年粗钢减产引需求端担忧 驱动焦炭期价走弱

研报正文

核心逻辑：

发改委再提全年粗钢减产计划，焦炭中长期需求担忧再起，不过鉴于今年一季度粗钢产量同比大幅降低，后续平控压力或相对有限，焦炭本轮期价下行的持续性有待观察。

现货市场方面，唐山个别钢厂接受焦炭第6轮涨价，但主流钢厂暂无回应，焦炭现货市场因为疫情仍在偏策略参考专业研究·创造价值2/2请务必阅读文末免责条款强运行。

产业数据方面，截至4月15日，焦化厂焦炭日产合计110.52万吨，环比减2.71万吨。247家钢厂铁水日产233.3万吨，环比增3.98万吨，焦炭需求继续修复，产业链库存延续去化，且库存结构呈上游累库下游去库格局。

操作建议：

总而言之，全年粗钢减产预期引发需求端担忧，驱动焦炭期价走弱，不过焦炭短期基本面依然较好，且今年实现粗钢减产对产业链压力不大，多空博弈加剧，预计期价短期内以震荡运行为主，建议暂时观望，继续关注疫情对物流的影响。

日内观点：震荡。

中期观点：震荡。

参考策略：观望。