产能未出现阶段性拐点 生猪下行压力仍存

研报正文

行情回顾

生猪期货主力合约LH2209开盘价18100元，收盘价17855元，跌245元，跌幅1.35%，最高价18440元，最低价17750元，结算价18095元，总成交量41929手，增2580手，持仓48386手，增2229手。

市场信息

存出栏：一季度末生猪存栏42253万头，同比增长1.6%，生猪生产供给充足，猪肉供应阶段性过剩；3月末全国能繁母猪存栏量为4185万头，环比下降1.9%，同比下降3.1%。

开工：2月全国生猪定点屠宰企业屠宰量为1568万头，同比上涨10.1%，环比下降44.9%。

消息：

据农业农村部监测，4月20日“农产品批发价格200指数”为131.80，与前一日持平，“菜篮子”产品批发价格指数为134.36，与前一日持平。

全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.37元/公斤，比前一日上升0.9%；牛肉76.63元/公斤，比前一日下降0.2%；羊肉70.14元/公斤，与前一日持平；鸡蛋10.31元/公斤，比前一日上升1.3%；白条鸡18.38元/公斤，比前一日上升2.6%。

逻辑观点

当前在养殖端情绪的带动，以及新冠疫情对于阶段性供需结构的作用下，叠加第五批中央储备冻猪肉收储竞价交易的消息，猪价出现了一波较大幅度的反弹。

但生猪产能依旧充足，还未出现阶段性拐点。今日生猪期货价格或高开低走，不宜过度追高。