美元高位回落 黄金出现反弹

研报正文

基本面概述

上个交易日（4月20日）上金所黄金成交量为23,850千克，较前一交易日上涨12.63%。白银成交量为3,084,870千克，较前一交易上涨107.91%。

上期所黄金库存为3,267千克，较前一交易日下降36千克。白银库存则是较前一交易日下降3,991千克至2,013,691千克。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为1106.74吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为17,975.98吨，较前一交易日上涨91.91吨。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（4月20日），沪深300指数较前一交易日下降1.55%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.82%。光伏板块则是下降4.27%。

逻辑观点

今日凌晨，美国方面公布的褐皮书报告中指出，美国经济从2月中旬至4月初以温和速度增长，但物价上涨和地缘政治发展带来不确定性，给未来增长前景蒙上阴影。

此外，褐皮书还提及通胀仍然令人担忧，从劳动力到商品，需求远远超过供应，并且随着俄乌冲突导致食品和能源成本飙升，未来面临进一步上升的风险。

美元指数昨日从高位回落，黄金价格则是出现反弹，不过目前由于实际利率的抬升，使得黄金的走势或许将会受到一定限制。

预计近期贵金属价格或将呈现偏震荡格局，但在目前地缘冲突仍然存在，以及通胀高企的情况下，贵金属仍可进行战略性多配。