供应大方向趋紧 油脂长期看仍偏强

研报正文

【重要资讯】

1.俄罗斯葵油出口正在加速。黑海5月船期俄罗斯葵油报价1800美金，对印度的出口装船在加速，对南美豆油价格贴水。

虽然乌克兰黑海港口仍然关闭，但自西南部边境通过火车或卡车的葵油出口也在增长。

边境地区乌克兰葵油报价1750-1800美金，算上运输成本，5月船期价格大致2050～2100美金，低于菜油价格。

2.中国2月和3月棕榈油进口量分别下降至17.1万吨和22.7万吨，10-3月棕榈油累积进口量235万吨，为过去16年以来的新低。

3月中国豆油和菜籽油进口量分别下降至2.3万吨和8.7万吨，其中菜油1-3月累积进口量28.6万吨，为过去四年以来的新低。

3.印尼2022年5月毛棕榈油出口税与上月持平，维持在每吨200美元，出口专项税levy为每吨375美元。参考价为每吨1657.39美元，上月为每吨1787.5美元。

4.ITS：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为646341吨，上月同期为755977吨，环比下降14.5%。

5.AmSpec：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为610728吨，上月同期为744841吨，环比下降18%。

【交易策略】

紧供应与弱需求伴随着油脂市场。国际葵油供应阶段性增加，软油价格阶段性滞涨，印尼2月库存超预期，可能令短期盘面有一定上涨压力。

但供应大方向趋紧，芝加哥成本端偏强，也对油脂形成强支撑。预计油脂大方向震荡偏强。