养殖端一致性压栏 生猪短期上涨为主

研报正文

现货市场

本周猪价以以上涨为主，主要表现在养殖端压栏惜售，北方生猪出栏减少，供应偏紧屠企收猪难度大，并且外调难度颇大，南方猪价持续拉涨，由于猪价涨幅较大，屠企被迫提高采购价格。

总体来看养殖端一致性压栏惜售是本周的主旋律，值得注意的是若防疫限制放松后，后期可能会集中出栏，因此猪价仍有下跌的风险

行业动态

1、饲料工业协会：2022年3月，全国工业饲料总产量2336万吨，环比增长18.3%，同比增长2.4%；其中猪饲料产量1011万吨，环比增长9.3%，同比下降2.2%。

2、海关总署：3月份中国猪肉进口量为14万吨，同比降低70%；一季度进口量为42万吨，同比降低64.2%。

3、华储网：计划4月22日开展第五批中央储备肉收购，收储量为4万吨。

4、国务院：目前冬小麦一、二类苗比例87.9%，比冬前提高17.4%，夺取夏粮丰收具备面积和苗情“两个基础”。

5、国外：加拿大、美国遭遇暴风雪天气，推迟包括当地玉米和春小麦在内的农作物种植。

策略建议

疫情出现明显好转之前，猪价处低位震荡，底部养殖成本处仍有强支撑，疫情后需求大概率有改善预期。

近期整体看养殖端一致性压栏，猪肉价格整体上涨为主，行业的持续亏损背景下，收储工作再次展开，目前仍对市场情绪起到提振作用，因此预计短期的下跌空间有限。

生猪压减对于当前的影响更多的持续亏损下的情绪导致，并没有改变短期基本面，从时间上我们认为生猪压减对于09合约基本面的影响不会太大。

首先是3月养殖端的一致性补栏，在4月仍在持续开展，仔猪价格弹性明显高于生猪，甚至部分地区仔猪还遭受哄抢，表明养殖端对下半年市场产能出清的预期仍然很乐观。

我们谨慎认为要介入交易09的拐点预期，右侧要等行业出清产能的信号，当前防疫压力仍然很大，在来自行业亏损下产能出清预期、消费低迷的驱动下快速切换和摇摆，策略上建议在16000-18000区间以震荡策略做灵活操作