不锈钢：成本支撑坚挺 关注节前备货需求脉冲

研报正文

市场表现

沪不锈钢周内窄幅震荡，关注下周能否冲击布林上轨。周五，不锈钢主力2205合约收于20040元/吨，周涨幅205元/吨。

影响因素及分析

华东疫情仍对持续性影响不锈钢的发运和需求。

周内成交尚可，平淡但持续。随着价格的窄幅波动，成交也开始僵持。德龙的304冷轧基价周内维持20200元/吨。

周五，无锡市场主流304热轧报至19800元/吨，304冷轧2.0毛边价报至20300-20500元/吨。

供应方面，据Mysteel，2022年3月份国内33家不锈钢厂粗钢产量291.2万吨，环比增20.7%。其中300系143.1万吨，环比增16.8%，同比增6.5%；304124.1万吨，环比增15%，同比增7.9%。因疫情影响，4月本将增加的排产或有变化。

据业内消息，陆续有两家钢厂检修。不过也有钢厂被列入保供生产序列。

需求有小幅好转，但仍有一部分因疫情管控被摁住。

据Mysteel数据，昨日，全国主流市场不锈钢社会库存总量86.8万吨，其中300系55.5万吨，环比、同比均有小幅增加。是否会持续仍需关注疫情好转后需求释放程度。若疫情有好转趋势，笔者猜测或有补偿式需求出现。

进出口情况，上月净进口情况扭转，净出口数量较去年同期增加1.4万吨。业内普遍分析，国外不锈钢价格上涨导致出口增加。

据海关总署，3月，国内不锈钢进口24万吨，环比减少8.1万吨，减幅25.3%，同比增加3.6万吨，增幅17.8%。其中，从印尼进口不锈钢环比下降超30%。

3月中国不锈钢出口量37.9万吨，环比增加9.8万吨，增幅34.8%；同比增加5.1万吨，增幅15.5%。原料价格基本持稳，支撑偏强。

3月铬矿和高碳铬铁进口均环比增加，但铬铁资源仍偏紧。或因当前铬铁成本高企，部分生产企业减停产应对。

当前高碳铬铁出厂价报9700元/50基吨，为年内高点。

高镍铁报1620-1630元/镍。废料价格小幅上涨，目前戴南一级料报至14600元/吨（不含税）。

虽有美联储加息利剑高悬，但在国外通胀大环境下，基础金属谨慎偏多对待。

成本支撑下，不锈钢也暂不宜加空。更何况下周面临节前备货，需求脉冲下，盘面或仍有小幅上涨预期。

结论及策略

成本支撑下，沪不锈钢也暂不宜加空。关注下周是否有节前备货需求脉冲，以及疫情好转后是否有补偿式需求出现。