刚需不及产量 纯碱向上动能不足

研报正文

基本面

供需：

本周纯碱产量58.85万吨，上周58.35万吨，环比+0.86%。其中重碱产量32.51万吨，上周31.93万吨，环比+1.82%；轻碱产量26.34万吨，上周26.42万吨，环比-0.30%。

纯碱整体开工率88.78%，上周88.01%，环比+0.77%；12家百万吨企业整体开工率88.09%，上周88.53%，环比-0.44%。

需求：

国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条(5887.05万吨/年），其中在产257条，冷修停产40条，浮法产业企业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%。

预估截至3月底，国内超白压延玻璃在产基地37个，窑炉73座，生产线260条，日熔量为47810吨，环比增加9.63%，同比增加41.74%。

库存：

本周纯碱厂库135.05万吨，上周140.81万吨，环比-4.09%；其中重碱库存75.6万吨，上周77.98万吨，环比-3.05%；轻碱库存59.45万吨，上周62.83万吨，环比-5.38%。

价格：

华北重碱2915元/吨，上周2875元/吨，环比+40。华北轻重价差165元/吨。

利润：卓创华东联碱毛利1638元/吨；华北氨碱毛利633元/吨。

品种行情监测

观点

纯碱供需双升，但重碱刚需不及产量，仍然偏宽松。

碱厂执行之前期期现订单，厂库向交割库转移；玻璃厂刚需补库为主。

纯碱逐渐偏向新能源定价，长期格局依然向好，但短期受浮法拖累，向上动能不足。