苯乙烯：供需边际双增 关注终端复工节奏

研报正文

基本面

供给：

苯乙烯开工率75%，环比+6.69pct，同比-6.7pct；本周净到港2.71万吨，前值4.35万吨。

需求：

三大下游PS/EPS/ABS库存分别为10.22万吨/2.25万吨/20万吨，环比+2.1%/-15.41%/+4.17%，同比+41.36%/+29.31%/-5.67%。

三大下游PS/EPS/ABS开工率分别为63.25%/58.03%/76.6%，环比0.8pct/+8.55pct/+7.7pc，同比-12.57pct/-12.82pct/-19.82pct，加权平均开工率63.58%，环比+5.04pct，同比-14.62pct。

库存：本周华东主港库存13.23万吨，环比+4.92%，同比+70.27%；工厂库存13.53万吨，环比+1.69%,同比+12.76%。

价格与利润：

本周华东现货平均价环比上周-0.87%至9665元/吨；上游纯苯平均价环比上周+0.48%至8460元/吨。

目前利润-574.14元/吨。

基差和月差：

EB2203合约基差25，（06-07）月差34。

行情图解

观点

供给端本周产量因大装置重启环比有增，下周跟随重启节奏产量仍有增加预期。

需求端下游检修装置重启略有好转，下游企业受限于运输同比累库明显；终端有复工白名单支持，或对下游需求形成支撑，疫情缓解之后需求有望恢复。

成本端上游纯苯和乙烯价格绝对高位，纯苯装置开启春检，价格坚挺，成本强支撑。

苯乙烯主港库存同比仍偏高，随着下游企业五一节前补库叠加出口装船量的增加，短期主港有去库预期。

综上，边际供需双增，整体需求恢复缓于供给，观望终端复工节奏，成本支撑仍强，高位震荡为主。