疫情拐点难现抑制需求 沪胶再创年内新低

研报正文

基本面

产量：

2022年1-2月全球天胶供应预估191万吨，同比+6.3%，其中，泰国3.7%；印尼+11%；越南+19%。

进口：

2022年1-3月天胶与合成胶进口186万吨，同比+3.9%，去年同期+7.9%。

需求：

2022年1-3月汽车产量增速+1.9%，去年同期+89%；2022年1-3月重卡销量同比-56%，去年同期+94%。

2022年1-3月轮胎外胎产量增速-3.9%，去年同期+41%；1-3半钢出口增速-3.5%，去年同期+24%；1-3月全钢出口增速+0.6%，去年同期+32%。

库存：

全乳交易所库存26.2万吨，仓单24.8万吨；标胶交易所库存10.2万吨，仓单9.7万吨。

价差：

现货老全乳胶12600、人民币混合胶12650，主力合约2205期现价差365。NR主力合约10960，折美金1697，完税12580。

市场数据跟踪

观点

本周沪胶价格继续走弱，价格再创年内新低，期现继续回归。

3月国内汽车产量同比+1.9%，去年同期+89%。3月轮胎产量同比-1.7%；1-3月累计3.9%。

出口方面，3月轮胎出口-7.3%；1-3月轮胎累计出口-3.1%。

泰国目前是低产期，但泰国原料市场在逢宋干节后（本周）价格略有松动，新胶大量上市在5月下旬以后。

国内云南少量开割，海南预计4月下旬也正常开割。

在4月初市场还有供给季节性预期，但随时间推后新胶上市的预期逐步体现，加之3月下游需求差的现实及对四月需求更差的预期，价格不断创年内新低。

短期疫情不出拐点，需求没有看到希望，市场较难有信心。