消费仍有好转预期 铜价长期看好

研报正文

消息面

1、鲍威尔表示，美联储将加息，并迅速转向更为中性的政策，然后在适当的情况下采取紧缩政策。如果时机合适，加息前置策略有一定益处，加息50基点一事是个讨论的方向。

5月份会议上将对加息50基点进行讨论，美联储致力于利用工具来将通胀率拉回到2%的目标水平。

2、乌克兰东部局势有进一步升级可能，大国博弈加剧引发金融体系和区域贸易割裂，加剧金融及大宗商品市场波动，同时海外铜铝锌镍等国际主要基本金属库存正处于危险水平，部分大型国际机构在市场供需错配低库存环境下重演“库存游戏”，迫使伦敦金属交易所研究措施防止库存清零的极端情况发生。

3、伦敦金属交易所（LME）的铜期货收盘上涨，结束了此前连续两天下跌的走势。

此前接连出现的生产问题有可能导致铜供应减少，包括世界第二大生产国秘鲁宣布在一家铜矿附近实施紧急状态。

多家主要铜矿报告季度铜产量出现下滑，也再次引发供应担忧。伦敦时间1515，LME基准的三个月期铜收盘上涨0.7%，报每吨10,292美元。

智利安托法加斯塔周四公布第一季度铜产量下降了24%；英美资源集团报告季度铜产量下降了13%。

周四自由港削减了2022年和2023年的铜矿预测。

4、自由港（Freeport）公布，2022年一季度铜总产量45.9万吨，同比增加11.1%，环比减少2.9%。

2022年一季度Freeport平均现金成本(不含副产品抵免额)为1.33美元/磅，符合年初1.35美元/磅的估值，同比减少4%，环比增长3.1%。一季度现金成本为1.33美元/磅。

5、上海金属网1#电解铜报价74980-75160元/吨，均价75070元/吨，较前交易日上涨220元/吨，对2205合约报报升250-升320元/吨。

周五现货市场成交较昨日稍有回暖，盘中平水平需求回升支撑升水反弹，一时段平水铜主流升250元上下，二时段市场货源减少升水上调至升280元上下。

平水铜升水上调与好铜价差收窄，但好铜报货依旧不多，湿法铜和差铜稀少。

截止收盘，本网升水铜报升260-升320元/吨，平水铜报升250-升290元/吨，差铜报升150-升250元/吨。

后市展望

疫情对国内经济造成较大压力，国常会和央行释放利多信号，央行外汇局出台举措差别化住房信贷政策，政策预期较强。

在稳增长基调下，后续国家或将出台更多刺激政策，疫情好转后对铜消费仍有预期。

另外，秘鲁宣布进入紧急状态，对铜矿供应担忧。以及全球铜库存依然处于低位，对铜价底部仍有支撑，预计铜价仍将延续偏强运行。