旺季需求难以有效释放 螺纹震荡下跌

研报正文

行情回顾

螺纹2210主力合约本周收出了一颗上影线125点，下影线4个点，实体56个点的阴线，周一开盘价：5020，周五收盘价：4964，最高价：5145，最低价：4960，较上周收盘跌76个点，周跌幅1.51%。

消息面情况

1、本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3749元/吨，平均钢坯含税成本4814元/吨，周环比上调41元/吨，与4月20日当前普方坯出厂价格4830元/吨相比，钢厂平均毛利润16元/吨，周环比上调9元/吨。

2、本周统计唐山地区35家调坯型钢企业47条型钢生产线，实际开工条数7条，开工率为14.89%，环比上周下降21.28%；产能利用率为49.82%，环比上周提高17.22%，成品库存66.16万吨，环比上周增加25.64%，厂内钢坯库存41.51万吨，环比上周增加9.87%。

3、4月中下旬，汽车行业所面临的“停产危机”即将解除。一汽在吉林长春5大主机厂全部复工，通用汽车、上汽集团被列入上海《第一批重点企业“白名单”》，临港新片区已把特斯拉列为“必需复工的停产企业”。随着更多产业链上的企业复产，汽车行业已经吹响复工“集结号”。

4、乘联会：4月11-17日，乘用车零售18.7万辆，同比下降39%，环比上周增长8%，较上月同期下降33%；乘用车批发15.8万辆，同比下降51%，环比上周下降7%，较上月同期下降51%。

后市展望

供给方面，根据数据显示，本周螺纹产量环比减少0.29万吨至307万吨，同比减少53.85万吨。

近期受疫情影响，唐山辖区再次实施全域封控管理，短期影响物流运输，部分钢企高炉新增检修，螺纹产量恢复速度放缓，继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，本周螺纹社库环比减少17.05万吨至925.19万吨，同比减少60.8万吨；厂库环比减少5.08万吨至334.93万吨，同比减少45.28万吨；总库存环比减少22.13万吨至1260.12万吨。

社会库存和总库存连续两周下降，但库存的绝对压力仍然很大，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，本周螺纹表观需求环比增加117.35万吨至329.13万吨，同比减少100.49万吨。

近期受益于物流的改善及政策促进复工复产，螺纹表观消费量连续两周回升，整体需求有所改善。

统计局数据显示，1-3月月份基础设施投资同比增长8.5%，比1-2月份回升0.4个百分点；制造业投资增长15.6%，比1-2月份回落5.3个百分点；房地产开发投资增长0.7%，比1-2月份回落3个百分点。

从3月当月地产数据来看，与1-2月相比除土地购置面积降幅略有收窄外，其他指标降幅全面扩大。

虽然3月份宏观数据表现不佳，但政策稳增长预期依然较强，地产松绑、基建托底力度有望进一步加码。

3月份社融增量、新增信贷以及M2增速均超出市场预期，央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，对短期市场情绪或有一定提振。继续关注政策情况以及需求变化情况。

整体来看，本周螺纹产量环比回落，库存缓慢去库，表观需求环比有所好转。

一季度GDP增速略超市场预期，但地产业和制造业依然表现不佳，钢材旺季需求难以有效释放，但在宏观宽松政策及粗钢压减政策下，市场对于后期供需改善的预期依然较强。

预计短期螺纹价格将震荡运行，继续关注供需面变化及政策效果。

技术面上，从周线上看，本周螺纹2210主力合约震荡下跌，跌破5周均线支撑。

从日线上看，做日螺纹2210主力合约震荡下跌，跌破20日均线支撑，MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡走势，短期关注下方30日均线附近的支撑力度。