供需结构改善有限 沥青随成本冲高回落

研报正文

【行情复盘】

期货市场：

周五沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3971元/吨，涨1.07%，持仓量减少6537手。

现货市场：

周五沥青现货市场整体持稳。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3900元/吨，山东3660元/吨，华南3950元/吨，西北3850元/吨，东北4075元/吨，华北3670元/吨，西南4085元/吨。

【重要资讯】

1.供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅走低，开工率水平整体处于历史同期低位。

根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为25.10%，环比变化-2.3%。

国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2411万吨。

从炼厂沥青排产来看，4月份国内沥青总计划排产量为226.4万吨，环比下降15.3万吨或6.33%，同比下降71.32万吨或23.96%。

2.需求方面：

近期北方地区沥青需求平稳释放，但南方等地因降雨及疫情防控影响，公路项目施工进展缓慢，沥青消费表现低迷，但随着部分地区防控政策的逐步放松，沥青终端消费有望好转。

另外节前市场或有一定备货需求，炼厂出货有望增加。

3.库存方面：

近期国内沥青炼厂厂库库存下降明显，但社会库存仍维持小幅增长。

最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为98.60万吨，环比变化-4.5%，国内33家主要沥青社会库存为73.20万吨，环比变化0.1%。

【交易策略】

当前国内沥青消费仍然低迷，虽然供应持续低位，但供需结构改善有限。

走势上，沥青单边仍受成本驱动，短线整体预计维持高位震荡。