印尼限制棕榈油出口的政策 收缩全球油脂供应

研报正文

核心逻辑：

印尼棕榈油限制棕榈油出口的政策，具体细节还有很大的分歧。即便是保守预期，也进一步收缩了全球油脂供应，利多行情无疑。

然而从政策实施的实效性及出口限制期间的预期来看，无论从产地库存，还是当前的增产趋势来看，预计政策持续时间不会太长。

政策转向或政策力度不及预期均会出现较大的回撤行情，此外高价对需求的限制也会进一步明显，国内的出货压力也可能加大产业资金对盘中的卖套压力。

操作建议：

观望为主。

风险因素：

油脂抛储，宏观政策异动，印尼出口限制政策调整。

隔夜期货：

4月22日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油07合约涨幅0.66或0.83%，报收80.30美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，主力基准马棕油06合约涨幅73或1.12%，报收6615美分/磅。

印度尼西亚总统佐科周五表示，他决定从4月28日起禁止食用油及其原料的出口，具体截止日期待定。

他说，他将继续监督和评估这项政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。据外媒报道，印尼棕榈油协会GAPKI要求所有利益相关者监督出口禁令的执行情况，并且要求政府重新评估出口禁令是否对棕榈油行业产生负面影响。

此外,因食用油价格上涨，印尼政府决定向2050万个家庭发放食用油现金补贴，每个家庭每月补贴10万印尼盾、连续发放3个月。

高频数据：

MPOA：2022年4月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加7.24%，其中马来半岛增加7.02%，沙巴增加7.36%，沙捞越增加8.69%，马来东部增加7.70%。

UOB：马来西亚2022年4月1-20日棕榈油产量调查：沙巴产量幅度为+7%至+11%。沙捞越产量幅度为+10%至+14%。马来半岛产量幅度为-1%至+3%。全马产量幅度为+3%至+7%。

现货市场：4月22日，全国主要地区豆油成交量22000吨，棕榈油成交量712吨，总成交比上一交易日减少11720吨，降幅34.04%。（mysteel）