成本支撑削弱 沥青或将回调

研报正文

【观点综述】

上周五，BU继日内小幅偏强后，夜盘略微收跌。

成本方面，实际利率飙升之下市场通胀预期有所降温，美债收益率和美元指数大涨推动油价延续弱势，成本支撑削弱下BU大概率会同步回调。

考虑到即期供应格局依然偏紧，二季度油价大概率会维持高位，但在金融属性和商品属性的反向驱动分庭抗礼的情况下，波动率或继续高企，建议持续关注海外通胀、俄乌及伊核谈判等重要问题。

现货市场上，受疫情影响，沥青交投氛围难有实质性提升。

就基本面而言，多地封锁管控严重限制了以华东地区为首各地的运输能力，项目动工及物流双双受阻导致整体需求修复艰难。

从供应情况来看，当前炼厂库存水平尚为可控，加之开工率维持低位，供需平衡有所修正。

近期东北及华北等地产销情况转好，最新炼厂库存数据也延续小幅下滑态势，在一定程度上提振了市场信心。

考虑到防疫形势严峻，需求修复较往年明显滞后，短期基本面改善或较为有限。

【操作建议】

需求低迷或将继续拖累BU走势，建议持续关注防疫政策变化及后续炼厂排产和需求恢复情况。