需求端良好但多按需采购 纯碱仍将震荡整理

研报正文

市场行情：

上周五，纯碱期货主力合约SA2209延续震荡整理，收盘价3106元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.23%。

供需分析：

供给方面，截至上周，国内纯碱周度开工率88.78%，产量已处于高位，供给方面难有大幅提升。

需求方面，光伏玻璃点火较预期提前且扩产有望超预期，纯碱需求端中长期仍然向好，但当前市场对于高价碱接受度一般，多按需采购为主。

库存与现货：

库存方面，据Mysteel数据显示，截至4月22日，国内纯碱库存135.05万吨，较前一周减少5.76万吨，幅度4.09%。

三月下旬以来，纯碱期货大幅上涨，积累涨幅较大，尽管上周期价有所回落，但当前基差为-139，仍处于历史低位，基差角度看，期价仍有进一步回落的空间。

持仓方面，上周五SA2209交易所前20名期货公司会员持仓，多头增仓约4.1万手，空头增仓约2.1万手，多头增仓更为主动，但总体仍处于净空头状态，预计短期纯碱期价仍将震荡整理。

趋势观点：

建议以观望为主。