电厂日耗震荡回落 动力煤上方仍面临压力

研报正文

期现行情

市场概况

供应方面：

上周坑口煤价继续小幅回落。鄂尔多斯煤炭日产量维持在260万吨左右，整体产量仍在高位。

进口方面，印尼煤出口价格仍是涨跌互现，高卡煤价格继续反弹，低卡煤回落，整体进口继续倒挂，关注未来的进口煤到港情况。

需求方面：

沿海电厂日耗震荡回落，同比降幅扩大，库存较前期继续上升，电厂电煤可用天数上升处于20天附近，电厂暂时不着急补库。

下游港口库存整体偏低，中长期对煤价有所支撑。

库存方面：

北方港口方面，港口库存较上周下降167万吨，5.1-5.20大秦线将进行春节例行检修，铁路运量还会受到一定影响，受此影响，北港供应有所减少。

上周港口煤价反弹后再度回落，目前港口5500大卡蒙煤价格在1150附近，产地发运仍有利润。

政策方面：

相关部门要求：必须按照国家发改委价格指示签订中长协，港口675。

坑口按照倒推，蒙西260—460，市场煤坑口不能超700，港口不能超900，5.1开始执行。中长期合同必须签量签价，严格执行合同。

市场数据跟踪

整体观点

供应方面，近期产地价格偏弱，产地产量仍处于较高位置，但进口煤持续倒挂，进口量有所减少。

下游方面，当前电厂日耗震荡回落，淡季叠加疫情导致终端补库需求下降。

港口方面，大秦线5.1开始检修，未来一个月左右的港口调入量或持续偏少，当前北港库存处于中位偏低位置，一定程度上给予沿海煤价支撑。

整体来看，供应保持高位，且随着气温回升，水电出力逐步上升，电煤日耗处于淡季且疫情对日耗出现不利影响，当前煤价上方仍面临压力，后期煤价主要取决于疫情恢复后需求的状况。