恐慌情绪下铁矿暴跌 关注阶段性限产政策出台

研报正文

行业要闻

1.4月18日-24日，中国47港铁矿石到港总量2309.2万吨，环比增加19.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2273.3万吨，环比增加29.8万吨；北方六港铁矿石到港总量为1085.3万吨，环比减少98.0万吨。

2.据调研，唐山封控区域汽运运输仍受到限制，唐山两港铁矿石24日疏港量共47万吨，较上周的日均疏港量减少2.9万吨，其中汽运占总疏港量约65%。

3.上一交易日青岛港超特粉报价686元/吨，跌21，05合约基差115。

逻辑观点

市场恐慌情绪下昨日铁矿暴跌。

发改委等四部委提出今年粗钢平控政策，对原料端影响整体利空，减弱钢厂复产逻辑对铁矿的支撑力度，但仍需关注阶段性限产政策出台。

短期来看，疫情对炉料供应的影响大于对钢厂开工影响，持续挤压钢厂利润，铁矿港口及钢厂库存下降，周度供需趋于偏紧，铁矿供需格局转强，对铁矿有支撑。

后期伴随疫情缓解，澳巴发运量面临季节性回升，国产矿供应在政策支持下有较大增量空间，同时终端需求回暖预期下钢厂复产仍有预期，铁矿供需边际转好，钢厂补库驱动对铁矿提供支撑。

铁矿核心驱动在需求，趋势跟随螺纹。最大风险来自于高估值下的政策管控风险，谨慎参与。

策略建议：宏观风险加大，短期延续调整。